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美国运通
美国运通二季度利润超预期，全年营收增长指引也上调至10%，但财报发布后，股价盘中却一度大跌超过6%？这是什么原因呢？
二季度，美国运通净利润达到31.1亿美元，高于上年同期的28.9亿美元；每股收益为4.53美元，也超过分析师平均预期的4.40美元。同时，美国运通还把全年营收增长指引上调了10%，这一切都看来还不错，不过唯一的问题是，全年每股收益指引却没有跟随营收同步上调。为什么？
因为美国运通准备投入更多营销、客户获取和人工智能等技术领域。这些费用短期内挤占了利润。
二季度，美国运通综合费用同比增长12%，达到145亿美元，费用上升主要来自持卡人消费增加带动的客户激励成本、美国白金卡产品升级、持卡人福利使用增加，以及整体运营成本提高。
美国运通的核心客户群，集中在白金卡和金卡等高端信用卡产品。而随着摩根大通、花旗和第一资本持续发力高端信用卡市场，美国运通也需要投入更多的资金，来维系现有客户，以及争取新的客户。
好消息是，持卡人的消费需求仍然稳健。二季度签账金额达到4558亿美元，同比增长9%。
信贷质量也整体保持稳定。二季度信用损失准备金，从上年同期的14亿美元降至11亿美元。
并且高投入也开始带来客户增长。二季度新增客户中，四分之三申请了带有年费的信用卡产品。美国运通CEO史蒂芬·斯奎里表示，白金卡产品组合，已经成为了美国消费者业务中增长最快的产品线。
但坏消息，投入更多的运营费用挤占了利润率，并且起码从一年的维度上来看，投入并没有获得对应的回报。也正是因为这个原因，市场今天给出了一个大大的差评。
Jason认为，这份财报有两个重要信号。第一个信号，是美国运通高端客户的消费意愿依然强劲。信用损失准备金下降，也说明信用风险没有明显恶化。而美国运通的客户，主要集中在高收入群体，因此这组数据至少说明，高端消费者仍然具备较强的消费能力，这对可选消费，尤其是高端消费来说，是一个积极支撑。
第二个信号是发卡机构也在增加AI支出。AI对发卡机构来说，更多可能是识别高价值客户、优化推广和激励设计这些，从而提高获客效率，并刺激使用频率。所以，AI产生的效果，很可能会先体现在客户增长和收入端，然后才逐渐反映到利润端。
美国运通上调营收增长指引，却没有同步上调每股收益，可能一部分反映了这个时间差。但具体怎么按什么路径走？没有先例比对，因为对很多公司来说，使用AI都是头一回，所以只能走一步看一步。并且我也相信，随着越来越多的公司发布财报，我们有机会看到更多类似情况。
好了，接下来是彭博五大科技新闻，最后是一周总结：
第五：韩国总统李在明访问硅谷期间，三星电子与SK海力士将与美国科技巨头签署大型存储芯片供应及投资协议，推动韩国880亿美元AI基础设施计划落地，涉及英伟达、OpenAI、Anthropic等企业。
第四：SAP第二季度云收入同比增长24%至62.8亿欧元，超出预期，受益于企业加速上云及AI产品采用，股价大涨，但下调全年营业利润展望以反映收购成本。
第三：SpaceX开始拒绝2028年后猎鹰九号专属发射订单并停止拼车服务预约，全力押注尚未成熟的星舰，凸显马斯克对该火箭商业化前景的重大战略赌注。
第二：高通因供应链成本压力宣布9月起对客户实行两位数百分比涨价，反映AI数据中心建设导致的芯片短缺持续蔓延至智能手机等更广泛科技产业链。
第一：Anthropic推出更具成本效益的Claude Opus 5模型，性能接近旗舰Fable 5但价格减半，旨在应对企业对AI支出的谨慎态度及中国厂商Moonshot、DeepSeek等的竞争压力。
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美国运通喂饱AI？
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